超跌反弹何时能兑现？

来源：上甲数据时间：2023-05-31 11:04:03

超跌反弹何时能兑现？

(资料图)

记者了解到，经历了前期快速大幅下跌，纯碱玻璃有一定反弹修复需求，但两者反弹节奏并不相同。

“短期纯碱现货价格有暂时企稳的迹象，玻璃现货价格仍未企稳；中期纯碱供需格局或继续走弱，玻璃中期供需格局有望改善。故纯碱的反弹持续性不容乐观，玻璃反弹的时间可能偏后，但反弹力度和持续性将好于纯碱。”李彦杰称。

同样，在陆甲明看来，经历了前期的连续下跌之后，短期或存在低位振荡反弹的可能，但是反弹的高度或有限。

就玻璃而言，目前期货大幅贴水现货，表明了对于远期的预期弱于实际的现状。从现货市场表现来看，上周开始玻璃现货价格有明显的下跌松动。不过，由于目前玻璃的现货生产利润在600元/吨以上，目前玻璃在产产能处于回升态势，日融量数据截至上周为16.62万吨。

“考虑目前玻璃的消费处于相对的淡季，因此，目前相对充裕的玻璃供给或有部分转为玻璃库存。截至上周，国内玻璃生产企业库存达到4789万重箱，连续累库达到4周，供需对于后市价格表现有负面影响。”陆甲明称。

而对纯碱而言，目前，基本面暂无明显上涨驱动。

“目前由于检修因素，开工率在90%左右。供给端较前期有明显下降，但是同比依然处于高位。这表明目前在现货利润仍有空间的背景下，企业依然是开工为主。同时，由于长期新增供给压力依然存在，目前小幅度的短期检修对于纯碱供需面实际调整作用有限。”陆甲明如是说。

“从纯碱需求端来看，整体淡稳，刚需稳定，但市场依旧缺乏大量采购支撑。”张凌璐介绍说，月底部分下游企业存在一定补库需求，企业接单积极，个别存在封单现象，但目前尚未出现市场普遍缺货、碱厂普遍涨价现象。

在张凌璐看来，纯碱期货后市存在一定转机。“一是行业季节性检修幅度和力度，或能对冲部分远兴投产压力；二是下游企业原料库存濒临极限库存，后期采购和补库有望给市场托底；三是轻重碱替代作用进入尾声，需求有望好转。纯碱期货主力合约最低已触及氨碱企业成本线，但盘面距离联碱和天然碱企业成本尚有一吨400元以上的利润空间。”她称。

“近期纯碱市场多空消息频繁发酵，除了关于远兴装置之外，还涉及到部分大型碱厂计划检修、中建材招标、碱厂封单涨价等信息。以上消息虽有待进一步验证，但已经对市场情绪产生积极影响。”张凌璐表示，整体来看，短期纯碱期货在众多消息发酵下存在修复性反弹空间，但趋势反转仍要等供、需两端利好因素进一步兑现。“后期市场需密切关注碱厂月度新价格调整方向及幅度、远兴设备运行情况、行业检修以及中下游补库情况。”她称。

“纯碱玻璃后市要止跌，需要关注的信号也并不相同。”李彦杰认为，纯碱价格要真正企稳，要么等到新装置投产推迟或已有装置超预期检修、开工率下滑，要么看到价格快速下跌跌破多数企业成本。玻璃价格要真正企稳，需要原燃料纯碱、动力煤价格企稳或终端地产行业回暖、竣工数据维持高增长。

在他看来，后期投资者应重点关注中下游采购意愿和上游库存变化，等到库存拐点出现，价格企稳回升的概率将显著增加。具体时间节点存在较多不确定性。“未来较长一段时间，纯碱市场都将维持供应过剩的状态，价格围绕成本附近波动是大概率事件。而玻璃下半年需求有望改善，价格存一定的反弹空间。”李彦杰说。

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