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每周高频跟踪：假期后工业未现明显回补 每日热讯

来源：华创证券有限责任公司    时间：2023-05-14 08:41:23

总结来看，节后第一周逐步复工复产，工业需求相较于节前并未有显著改善。


(资料图片仅供参考)

例如煤炭下游非电企业需求继续转弱，电厂日耗下降、库存高位，钢铁减产依旧，玻璃产销在节后也高位回落、涨价放缓，指向投资等下游需求仍延续放缓态势。同时4 月金融数据及进口表现均低于预期，也影响工业品成交情绪。地产方面，假期结束后，30 城商品房销售迎来季节性回补，环比幅度超过2021年同期（也有今年假期期间表现偏弱、环比基数偏低的缘故），但二手房出售挂牌价指数环比继续下跌，显示地产销售热度相比上月仍未明显回温，销售反弹持续性有待观察。

通胀高频：食品通胀环比回落。猪肉价格环比-0.5%，连涨后回调；本周农产品批发价格200 指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.5%、-0.6%。

进出口高频：集运需求恢复缓慢。CCFI、SCFI 指数环比-1.2%、-1.5%，出口运输需求仍处于小长假后的恢复态势，但进度偏慢。

工业高频：节后产需仍未有明显改善

1、动力煤：环渤海动力煤价下跌。本周社会用电量仍处于偏低水平，沿海电厂日耗环比回落，煤炭需求未明显恢复，电厂库存高位抑制采购积极性，煤炭成交冷清，价格回落。

2、钢铁：钢价跌幅收窄，去库小幅加快。本周Myspic 钢价指数环比-0.1%，较前周而言跌幅明显收窄。高炉开工率（247 家）环比继续回落，螺纹钢库存指数环比-6.5%，去库斜率加快。但目前钢厂仍在降价出货，成交氛围一般，下游需求不足的问题依然突出，供需基本面偏弱。

3、玻璃：玻璃产需放缓。本周玻璃成交价格上涨放缓，同时下游观望情绪开始加重，按需采购为主，整体库存小幅增加。

4、铜：需求预期偏弱，铜价继续回调。周内美联储加息落地，美元指数表现强势，本周进口数据、金融数据表现不佳，铜需求担忧情绪加重，抑制铜价。

投资高频：节后地产成交按季反弹

1、水泥方面，水泥价格跌幅环比扩大。水泥需求主要依靠存量项目支撑、新开工仍少，叠加雨水天气，节后水泥需求相较五一节前并未显著改善。

2、地产方面，30 城商品房成交面积环比+94%，升幅超过2021 年同期，但绝对值仍偏低。拿地方面，假期当周100 城土地成交环比+8%左右，以二三线城市供地为主，溢价率较节前回落。

消费高频：4 月全月汽车零售、批发同比+58%、+87%；5 月第一周同比分别+67%、-1%，车企价格战消褪叠加假期提振汽车消费。国际油价环比延续回调，但跌幅收敛，主要受美联储加息落地、EIA 原油库存增加加剧需求偏弱担忧等影响。

风险提示：稳增长举措超预期落地。

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